Opções Sintéticas Proporcionam Vantagens Reais.
As opções são apontadas como uma das formas mais comuns de lucrar com oscilações no mercado. Se você está interessado em negociar futuros, moedas ou querer comprar ações de uma corporação, as opções são consideradas uma maneira de baixo custo para fazer um investimento sem comprometer totalmente. Embora as opções tenham a capacidade de limitar o investimento total de um negociante, as opções também podem abrir os negociadores até o risco de volatilidade e aumentar os custos de oportunidade. Como essas sérias limitações afetam as opções de investimento, uma opção sintética pode ser a melhor escolha ao fazer negociações exploratórias ou ao estabelecer posições de negociação.
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Não há dúvida de que as opções têm a capacidade de limitar o risco de investimento. Se uma opção custa US $ 500, o máximo que pode ser perdido é US $ 500. Um princípio definidor de uma opção é sua capacidade de fornecer oportunidades ilimitadas de lucro, com risco limitado. Esta rede de segurança vem com um custo, no entanto. De acordo com dados coletados de 1997 a 1999 pela Bolsa Mercantil de Chicago, 76,5% das opções mantidas até o vencimento expiraram sem valor. Diante dessa estatística gritante, é difícil para um trader se sentir confortável em comprar e manter uma opção por muito tempo.
Opções "Gregos" complicam essa equação de risco. Os gregos - delta, gama, vega, theta e rho - medem diferentes níveis de risco em uma opção. Cada um dos gregos acrescenta um nível diferente de complexidade ao processo de tomada de decisão. Os gregos são projetados para avaliar os vários níveis de volatilidade, decaimento do tempo e o ativo subjacente em relação à opção. Os gregos fazem da escolha da opção certa uma tarefa difícil, porque existe o temor constante de que você pode pagar demais pela opção ou de perder valor antes de ter a chance de obter lucros.
Finalmente, a compra de qualquer tipo de opção é uma mistura de adivinhação e previsão. Há um talento em ser capaz de discernir o que faz com que um preço de exercício de uma opção seja melhor do que qualquer outro preço de exercício de opção. Uma vez escolhido o preço de exercício da opção, é um compromisso financeiro definitivo. O comerciante deve assumir que o ativo subjacente não só alcançará o nível de preço de exercício, mas o excederá para que um lucro seja obtido. Se o preço de exercício errado for escolhido, todo o investimento da opção será perdido. Isso pode ser bastante frustrante, especialmente quando um trader está certo sobre a direção do mercado, mas escolhe o preço errado.
O Mundo das Opções Sintéticas.
Muitos dos problemas mencionados acima podem ser minimizados ou eliminados quando um comerciante decide usar uma opção sintética em vez de simplesmente comprar uma opção. Uma opção sintética é menos afetada pelo problema de opções sem validade; na verdade, as estatísticas da CME podem funcionar a favor de um sintético. Volatilidade, decaimento e preço de exercício desempenham um papel menos importante no resultado final de uma opção sintética.
Ao decidir executar uma opção sintética, existem dois tipos disponíveis: chamadas sintéticas e opções sintéticas. Ambos os tipos de produtos sintéticos exigem uma posição em dinheiro ou futuros combinada com uma opção. A posição de caixa ou futuros é a posição primária e a opção é a posição de proteção. Estar comprado na posição de caixa ou futuros e comprar uma opção de venda é conhecido como uma chamada sintética. Uma posição curta de caixa ou futuros combinada com a compra de uma opção de compra é conhecida como put sintético.
Se o preço do milho está em US $ 5,60, e o sentimento do mercado tem um longo viés, então você tem duas opções. Você pode comprar a posição de futuros e colocar US $ 1.350 em margem, ou comprar uma chamada de US $ 3.000.
Enquanto o contrato de futuros definitivo requer menos do que a opção de compra, você terá exposição ilimitada ao risco. A opção de compra pode limitar seu risco, mas a questão é se o valor de US $ 3.000 é justo para pagar por uma opção de dinheiro. Se o mercado começar a baixar, quanto do seu prêmio será perdido e com que rapidez ele será perdido?
Uma chamada sintética permite que um trader faça um contrato futuro de longo prazo com uma margem de spread especial. É importante notar que a maioria das empresas de compensação considera posições sintéticas menos arriscadas do que ter posições definitivas em futuros e, portanto, requer menos margens. Dependendo da volatilidade do mercado, pode haver um desconto de margem de 50% ou mais. Para este mercado, há um desconto de US $ 1.000. Esta taxa de margem especial permite que os comerciantes façam um contrato de longo prazo por apenas US $ 300. Este é apenas um benefício de colocar uma posição sintética.
Um posto de proteção pode ser comprado por apenas US $ 2.000. O custo total da posição de chamada sintética é de US $ 2.300. Compare isso com os US $ 3.000 que você teria que pagar apenas por uma opção de compra e há uma economia imediata de US $ 700. Para obter esse mesmo tipo de economia, você teria que comprar uma opção de compra fora do dinheiro.
Uma aposta sintética ou put imita o lucro ilimitado potencial e a perda limitada de uma opção de venda ou compra sem a restrição de ter que escolher um preço de exercício. Ao mesmo tempo, as posições sintéticas são capazes de conter o risco ilimitado de um caixa ou futuros posição tem quando negociada por si só. Uma opção sintética tem essencialmente a capacidade de dar aos comerciantes o melhor dos dois mundos, enquanto diminui um pouco a dor. Embora as opções sintéticas tenham muitas qualidades superiores em comparação com as opções regulares, isso não significa que elas não apresentem seus próprios problemas.
Desvantagens do Synthetics.
O primeiro problema envolve a posição de caixa ou futuros. Como você está mantendo uma posição de caixa ou um contrato de futuros, se o mercado começar a se mover contra uma posição de caixa ou de futuros, estará perdendo dinheiro em tempo real. Com a opção de proteção no lugar, a esperança é que a opção suba de valor na mesma velocidade para cobrir as perdas. Isso é melhor se você comprar uma opção no dinheiro.
Isso leva a um segundo problema: para ter a melhor proteção, é preciso comprar uma opção no dinheiro, mas as opções no dinheiro são mais caras do que as opções fora do dinheiro. Isso pode ter um efeito adverso na quantidade de capital que você pode querer se comprometer com uma negociação.
Em terceiro lugar, mesmo com uma opção no dinheiro protegendo você contra perdas, você deve ter uma estratégia de gerenciamento de dinheiro para ajudá-lo a determinar quando sair da posição de caixa ou futuros. Sem uma estratégia de gerenciamento de dinheiro para limitar as perdas do caixa ou posição de futuros, uma oportunidade de mudar uma posição sintética perdida para uma posição de opção lucrativa pode ser perdida.
Finalmente, se o mercado negociado tem pouca ou nenhuma atividade, a opção de proteção no dinheiro pode começar a perder valor devido à queda do tempo. Isso pode forçar um comerciante a abandonar um negócio cedo. Assim, embora possa não haver necessidade de se preocupar se uma opção pode expirar sem valor, as regras de gerenciamento de dinheiro devem ser implementadas para ajudar a minimizar as perdas desnecessárias.
Não há mágica quando se trata de negociação. É reconfortante ter uma maneira de participar da negociação de opções sem ter que vasculhar muitas informações para tomar uma decisão comercial. Quando feitas corretamente, as opções sintéticas têm a capacidade de fazer exatamente isso: elas podem simplificar suas decisões de negociação, tornar sua negociação menos dispendiosa e permitir que você gerencie suas posições de negociação com mais eficiência.
O que significa "sintético"?
Sintético é o termo dado a instrumentos financeiros que são criados artificialmente, simulando outros instrumentos com diferentes padrões de fluxo de caixa.
Os produtos sintéticos são estruturados para atender às necessidades de fluxo de caixa do investidor. Eles são criados na forma de um contrato e, portanto, recebem o nome de "sintético".
Colocação Sintética.
Biologia sintética.
CDO sintético.
Locação Sintética.
QUEBRANDO 'Sintético'
Uma posição sintética é tomada para criar o mesmo resultado de um instrumento financeiro usando outros instrumentos financeiros. Uma posição sintética existe se vários instrumentos financeiros com o mesmo retorno de um investimento em uma ação forem comprados. Uma posição sintética pode ser criada comprando ou vendendo os instrumentos financeiros subjacentes e / ou derivativos.
Por exemplo, você pode criar uma posição de opção sintética comprando uma opção de compra e simultaneamente vendendo uma opção de venda no mesmo estoque. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, digamos $ 45, essa estratégia teria o mesmo resultado que comprar o título subjacente a $ 45 quando as opções expirarem ou forem exercidas. Pense nisso dessa maneira - lembre-se de que uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar a garantia subordinada na greve, e uma opção de venda obriga o vendedor a comprar o título subjacente do comprador. Se o preço de mercado do título subjacente aumentar acima do preço de exercício, o comprador da chamada exercerá sua opção de comprar o título por $ 45. Por outro lado, se o preço cair abaixo da greve, o comprador da opção exercerá o direito de vender ao comprador que é obrigado a comprar o título subjacente a US $ 45. Pode-se ver que a posição da opção sintética teria os mesmos fluxos de caixa que o título subjacente.
Fluxos de Caixa Sintéticos.
Existem dois tipos principais de investimentos genéricos em títulos: aqueles que pagam renda e aqueles que pagam em valorização de preço. Uma ação que paga um dividendo regular e crescente fornece ao investidor um fluxo de renda em dinheiro. Um título que paga pagamentos de juros regulares também fornece ao investidor um fluxo de renda em dinheiro. Ambos os produtos são usados para estruturar produtos sintéticos. Um exemplo é um título que paga um pagamento de juros regular e também permite que os investidores participem do crescimento do mercado. Eles geralmente são compostos de um produto gerador de renda fixa ou de títulos para salvaguardar o principal investimento e um componente de capital para atingir o alfa.
Os produtos usados para produtos sintéticos podem ser ativos ou derivados, mas os próprios produtos sintéticos são inerentemente derivados. Ou seja, os fluxos de caixa que eles produzem são derivados de outros ativos. Há até uma classe de ativos conhecida como derivativos sintéticos. São títulos com engenharia reversa para acompanhar os fluxos de caixa de um único título. Uma posição longa sintética sobe com o estoque e é estruturada com uma longa chamada e um curto. Uma posição curta sintética cresce quando o estoque subjacente se move para baixo e geralmente consiste em uma venda longa e uma chamada curta.
Outro exemplo é um título conversível, ideal para empresas que querem emitir dívida que pode ser convertida em ações em troca de um retorno maior. O objetivo do emissor é impulsionar a demanda por um título sem aumentar a taxa de juros ou o valor que deve pagar pela dívida. Diferentes recursos podem ser adicionados ao título conversível. Alguns títulos conversíveis oferecem proteção principal. Outros bônus conversíveis oferecem aumento de renda em troca de um fator de conversão menor. Essas características atuam como incentivos para os detentores de títulos. Outros exemplos incluem escrita de chamada coberta, portfólios de títulos de alto rendimento, fundos de hedge funds e outras estruturas de derivativos.
Entendendo as posições sintéticas.
A definição básica de posições sintéticas é que elas são posições de negociação criadas para emular as características de outra posição. Mais especificamente, eles são criados para recriar o mesmo perfil de risco e recompensa como uma posição equivalente. Na negociação de opções, eles são criados principalmente de duas maneiras.
Você pode usar uma combinação de contratos de opções diferentes para emular uma posição longa ou uma posição vendida em ações, ou pode usar uma combinação de contratos de opções e ações para emular uma estratégia de negociação de opções básicas. No total, existem seis posições sintéticas principais que podem ser criadas e os comerciantes as usam por diversas razões.
O conceito pode parecer um pouco confuso e você pode até estar se perguntando por que você precisaria ou gostaria de passar pelo trabalho de criar uma posição que é basicamente igual a outra. A realidade é que as posições sintéticas não são essenciais na negociação de opções, e não há razão para usá-las.
No entanto, existem certos benefícios a serem obtidos, e você pode achá-los úteis em algum momento. Nesta página, explicamos algumas das razões pelas quais os operadores usam essas posições e também fornecemos detalhes sobre os seis principais tipos.
Por que usar posições sintéticas? Synthetic Long Stock Synthetic Short Stock Synthetic Longa Chamada Synthetic Short Chamada Synthetic Long Put Synthetic Curta Colocar.
Por que usar posições sintéticas?
Há uma série de razões pelas quais os operadores de opções usam posições sintéticas, e estas basicamente giram em torno da flexibilidade que elas oferecem e as implicações econômicas de usá-las. Embora algumas das razões sejam indissociáveis para tipos específicos, há essencialmente três vantagens principais e essas vantagens estão intimamente ligadas. Primeiro, é o fato de que posições sintéticas podem ser facilmente usadas para mudar uma posição para outra quando suas expectativas mudam sem a necessidade de fechar as existentes.
Por exemplo, imagine que você tenha escrito chamadas na expectativa de que o estoque subjacente caísse de preço nas próximas semanas, mas uma mudança inesperada nas condições do mercado leva você a acreditar que a ação realmente aumentaria de preço. Se você quisesse se beneficiar desse aumento da mesma forma que estava planejando se beneficiar da queda, então você precisaria fechar sua posição vendida, possivelmente com prejuízo, e então escrever puts.
No entanto, você pode recriar a posição de opções de venda curta simplesmente comprando uma quantia proporcional do estoque subjacente. Você realmente criou um put curto sintético como sendo curto em chamadas e longo no estoque real é efetivamente o mesmo que ser curto em puts. A vantagem da posição sintética aqui é que você só teve que fazer um pedido para comprar o estoque subjacente ao invés de dois pedidos para fechar sua posição de compra curta e em segundo lugar para abrir sua posição de venda curta.
A segunda vantagem, muito semelhante à primeira, é que quando você já tem uma posição sintética, é muito mais fácil se beneficiar de uma mudança em suas expectativas. Vamos usar novamente um exemplo de um put curto sintético.
Você usaria um put curto tradicional (ou seja, você escreveria puts) se estivesse esperando que uma ação aumentasse apenas uma pequena quantia em valor. O máximo que você tem a ganhar é a quantia que você recebeu por escrever os contratos, por isso não importa o quanto a ação sobe; contanto que aumente o suficiente para que os contratos que você escreveu expirem sem valor.
Agora, se você estivesse mantendo uma posição vendida e esperando um pequeno aumento nas ações subjacentes, mas sua perspectiva mudasse e agora você acreditasse que as ações iriam subir significativamente, você teria que entrar em uma posição totalmente nova para maximizar qualquer lucros do aumento significativo.
Isso normalmente envolveria a recompra das opções de venda que você escreveu (talvez você não tenha que fazer isso primeiro, mas se a margem exigida ao escrevê-las atrapalhar muito do seu capital talvez precise) e, em seguida, comprar chamadas no estoque subjacente ou comprar o estoque em si. No entanto, se você estava segurando uma posição curta sintética em primeiro lugar (ou seja, você estava short em chamadas e longo no estoque), então você pode simplesmente fechar a posição de chamada curta e, em seguida, basta segurar o estoque para se beneficiar do esperado aumento significativo.
A terceira principal vantagem é basicamente como resultado das duas vantagens já mencionadas acima. Como você notará, a flexibilidade das posições sintéticas geralmente significa que você precisa fazer menos transações. Transformar uma posição existente em uma sintética, porque suas expectativas mudaram, normalmente envolve menos transações do que sair da posição existente e depois entrar em outra.
Da mesma forma, se você mantiver uma posição sintética e quiser tentar se beneficiar de uma mudança nas condições de mercado, geralmente poderá ajustá-la sem fazer uma alteração completa nas posições que você detém. Devido a isso, posições sintéticas podem ajudar você a economizar dinheiro. Menos transações significam menos em termos de comissões e menos dinheiro perdido para o lance pedir spread.
Estoque longo sintético.
Uma posição sintética de estoque longo é onde você emula os possíveis resultados de realmente possuir ações usando opções. Para criar um, você compraria nas chamadas de dinheiro com base no estoque relevante e, em seguida, escreveria no dinheiro com base no mesmo estoque.
O preço que você paga pelas chamadas seria recuperado pelo dinheiro que você recebe por escrever puts, o que significa que se a ação não mudasse de preço, você não perderia nem ganharia: o mesmo que possuir ações. Se as ações aumentassem de preço, você lucraria com suas ligações, mas se elas diminuíssem de preço, você perderia das opções que você escreveu. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são essencialmente os mesmos que os da própria ação.
O maior benefício aqui é a alavancagem envolvida; as exigências iniciais de capital para criar a posição sintética são menores do que para a compra da ação correspondente.
Estoque curto sintético.
A posição sintética do estoque curto é equivalente ao estoque vendido a descoberto, mas utilizando apenas as opções. A criação da posição requer a gravação das chamadas em dinheiro no estoque relevante e, em seguida, a compra no dinheiro coloca no mesmo estoque.
Novamente, o resultado líquido aqui é neutro se a ação não se mover de preço. O desembolso de capital para a compra das opções é recuperado através da gravação das chamadas. Se a ação caísse de preço, você ganharia com os puts comprados, mas se aumentasse de preço, perderia as chamadas por escrito. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são aproximadamente iguais ao que seriam se você vendesse em baixa a ação.
Existem duas vantagens principais aqui. A principal vantagem é novamente alavancar, enquanto a segunda vantagem está relacionada aos dividendos. Se você tiver ações vendidas a descoberto e essa ação devolver um dividendo aos acionistas, você será obrigado a pagar esse dividendo. Com uma posição sintética de estoque curto, você não tem a mesma obrigação.
Chamada Longa Sintética.
Uma chamada longa sintética é criada pela compra de opções de venda e pela compra do estoque subjacente relevante. Essa combinação de ações próprias e opções de venda com base nesse estoque é efetivamente equivalente a possuir opções de compra. Uma chamada longa e sintética normalmente seria usada se você possuísse opções de venda e esperasse que a ação subjacente caísse de preço, mas suas expectativas mudaram e, em vez disso, você sentiu que a ação aumentaria de preço. Em vez de vender suas opções de venda e, em seguida, comprar opções de compra, você simplesmente recriaria as características de pagamento comprando o estoque subjacente e criando a posição de compra longa sintética. Isso significaria custos de transação menores.
Chamada Curta Sintética.
Uma breve chamada sintética envolve escrever put e vender a descoberto a ação subjacente relevante. A combinação dessas duas posições recria efetivamente as características de uma posição de opções de chamadas curtas. Ele normalmente seria usado se você tivesse poucas opções ao esperar que o estoque subjacente aumentasse de preço e, em seguida, tivesse motivos para acreditar que a ação realmente cairia de preço.
Em vez de fechar sua posição de opções de venda a descoberto e, em seguida, encurtar as chamadas, você pode recriar as chamadas com vendas a descoberto por venda a descoberto do estoque subjacente. Novamente, isso significa custos de transação menores.
Sintético Longo Colocado.
Um put longo sintético também é tipicamente usado quando você esperava que o título subjacente aumentasse, e então suas expectativas mudam e você prevê uma queda. Se você tivesse comprado opções de compra em ações que você esperava subir, você poderia simplesmente vender esse estoque a descoberto. A combinação de ser longo em calls e short on stocks é aproximadamente o mesmo que segurar puts no estoque - ou seja, ser longo em puts.
Quando você já possui chamadas, a criação de uma posição longa envolve a venda dessas chamadas e a compra de opções. Mantendo as chamadas e diminuindo o estoque, você está fazendo menos transações e, portanto, economizando custos.
Colocar Curto Sintético.
Uma posição normal de venda a descoberto é normalmente usada quando se espera que o preço de um aumento de estoque subjacente seja moderado. A posição de venda curta sintética geralmente seria usada quando você esperava que acontecesse o oposto (ou seja, uma queda moderada no preço).
Se você estivesse em uma posição de call curta e quisesse mudar para uma posição de venda curta, você teria que fechar sua posição existente e então escrever novos puts. No entanto, você pode criar um short curto sintético e simplesmente comprar o estoque subjacente. Uma combinação de possuir ações e ter uma posição de compra curta naquela ação tem essencialmente o mesmo potencial para lucros e perdas que as de venda a descoberto.
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Estoque longo sintético.
O estoque longo sintético é uma estratégia de opções usada para simular o retorno de uma posição de estoque longa. Ele é digitado com a compra de chamadas no dinheiro e a venda de um número igual de opções no dinheiro da mesma ação subjacente e da data de vencimento.
Este é um lucro ilimitado, estratégia de negociação de opções de risco ilimitado que é tomada quando o negociador de opções é otimista sobre o título subjacente, mas procura uma alternativa de baixo custo para a compra do estoque definitivo.
Potencial ilimitado de lucro.
Semelhante a uma posição de estoque longa, não há lucro máximo para o estoque longo sintético. O negociador de opções tem lucro, desde que o preço da ação subjacente suba.
A fórmula para calcular o lucro é dada abaixo:
Lucro Máximo = Lucro Ilimitado Alcançado Quando Preço de Subjacente> Preço de Exercício da Longa Negociação + Lucro Lucro Líquido do Lucro = Preço Subjacente - Preço de Exercício da Longa Chamada - Lucro Líquido Pago.
Risco Ilimitado
Como a longa posição de estoque, perdas pesadas podem ocorrer para o estoque longo sintético se o preço das ações subjacentes der um mergulho.
Além disso, um débito geralmente é feito ao entrar nesta posição, pois as chamadas geralmente são mais caras que as colocadas. Assim, mesmo que o preço das ações subjacentes permaneça inalterado na data de vencimento, ainda haverá uma perda igual ao débito inicial recebido.
A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:
Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando Preço do Subjacente O Guia de Opções.
Posições Sintéticas.
Estratégias de Opções.
Opções do Localizador de Estratégias.
Aviso de Risco: Negociações de ações, futuros e opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Operações de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos da sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a serviços de recomendação de negociação. TheOptionsGuide não será responsável por quaisquer erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nele.
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Posição Sintética.
Existe um equivalente sintético para todas as posições básicas em um título subjacente e suas opções correspondentes. Em outras palavras, o perfil de risco / recompensa de qualquer posição pode ser simulado usando uma combinação complexa de outras posições básicas. Estes equivalentes são conhecidos como opções sintéticas subjacentes e sintéticas, respectivamente, para as posições subjacentes de títulos (por exemplo, ações ou futuros) e opções.
Opções Arbitragem.
Posições sintéticas são frequentemente usadas para realizar operações de arbitragem na negociação de opções. Quando os preços estão corretos, o negociador pode obter um lucro livre de risco indo de um lado para o outro em uma posição enquanto simultaneamente vende / compra a posição sintética equivalente.
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